南昌贛達鋼材：又是一年冬儲時，多家鋼廠正式發布冬儲計劃

　轉眼已經來到2022年年尾，在市場感嘆年末價格上漲的同時，“冬儲熱”逐漸拉開序幕，對于2022年的冬儲，多家鋼廠正式發布冬儲計劃。傳統意義的“冬儲”參與者只有鋼廠和貿易商兩方，對鋼廠而言，冬儲是鋼廠在需求淡季保持連續生產的必要手段;對鋼貿商而言，冬儲是其在充滿不確定性的背景下與市場博弈的重要手段。但隨著近年來市場的演變，越來越多的機構開始參與冬儲，由于各方的利益目標不一致，“冬儲”也從簡單變得復雜。

　　1、多家鋼廠正式發布冬儲計劃

　　據某機構對201家廢鋼采購主流鋼企調研顯示，目前共計39家鋼廠正式發布廢鋼冬儲計劃量，較去年同期減少31家，占比僅19.4%。其中高達143家鋼廠廢鋼冬儲仍無明確計劃，占比71.1%，19家鋼廠處于停產/停收狀態，占比9.5%。

　　2、今年的冬儲情況如何?

　　鋼材的冬儲意愿主要取決于價格、政策以及對未來市場的預期。

　　首先來看價格方面。從價格來看，今年貿易商冬儲的心理價位普遍在3300-3500元/噸，但從目前的現貨情況來看，12月26日，全國31個主要城市20mm三級抗震螺紋鋼均價4020元/噸，上海4000元/噸，杭州4060元/噸，北京3850元/噸，廣州4320元/噸……價格均大幅高于貿易商心理價位，因此今年的現貨冬儲遲遲未見行動。

　　其次，2022年11月份以來，因為疫情新增人數增加、地產、制造業低迷，鋼材冬儲面臨著資源緊張、采購難度加大，鋼廠虧損面擴大等情況，鋼材冬儲困難因素較往年增多。

　　因此，2023年冬儲特征為量少、鋼廠自儲比例提升。預估今年螺紋冬季累庫量能達到1056萬噸，高于去年3.2%左右。熱卷冬季累庫量136萬噸，高于去年2.7%左右。

　　3、冬儲建議及策略

　　在疫情和春季需求的不確定性下，當前價格再去大量冬儲的性價比已經非常低，并且螺紋和熱卷的01盤面價格均已高于現貨，盤面冬儲更不合適。從05合約基差運行規律來看，螺紋確實有很強的基差收斂特征，建議貿易商積極參與05合約的賣基差操作，在盤面冬儲。

　　從規律看，12月至次年5月期間基差仍有收縮的連續性，但鑒于當前基差已經降至-140左右，往下空間已經受限。不過當前的基差水平也不建議繼續參與操作，結合對明年需求兌現程度的差異，建議貿易商可以適當冬儲熱卷。

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